随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募(mù)FOF最(zuì)新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科(kē)瑞、易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度(dù)持有只数最多的权(quán)益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达供给改革(gé)取代融通健康(kāng)产(chǎn)业，新进(jìn)FOF“最爱(ài)”权益基金前(qián)三名。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向成长风格基(jī)金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期(qī)维持(chí)对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修(xiū)复的(de)状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率定(dìng)价资产估值(zhí)修复(fù)等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下一(yī)季报(bào)披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的(de)基金配置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新(xīn)趋势优选在一季度末获26只公募(mù)FOF重仓买入(rù)，从数量上看(kàn)，是(shì)目(mù)前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金“团(tuán)购(gòu)”榜(bǎng)首，去年末(mò)是与(yǔ)融通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业(yè)并(bìng)列首位。在此之前(qián)，则由海富(fù)通改(gǎi)革驱动连续(xù)第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年(nián)持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有(yǒu)等基金在一季(jì)度(dù)均(jūn)重(zhòng)点(diǎn)配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五年等基金将华(huá)商新(xīn)趋势优选作(zuò)为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上(shàng)看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去年末(mò)增持了(le)17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选的FOF基金(jīn)数量(liàng)则相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相关资料介(jiè)绍，华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风(fēng)格著称，截止今年一季度末，成(chéng)立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第(dì)一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞(ruì)，合计(jì)持(chí)有份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注(zhù)估值被错(cuò)杀(shā)的个股，对于基本(běn)面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达供给改(gǎi)革在(zài)一(yī)季度(dù)新(xīn)进公募FOF买入(rù)只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达供给改(gǎi)革，合(hé)计持(chí)有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革基(jī)金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多年化工(gōng)研究经验，他(tā)坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业内把握投资机会，并通过努力不断扩大能(néng)力圈，目(mù)前行业配(pèi)置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)，被动指数基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发(fā)中证全指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份(fèn)额前三；偏股(gǔ)混(hùn)合基(jī)金增(zēng)持前三(sān)则被易方达信息产业、财通资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为(wèi)中欧(ōu)信息(xī)产(chǎn)业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋；平(píng)衡基(jī)金增持前三则(zé)是交银定期支付双息平(píng)衡(héng)、摩(mó)根(gēn)双(shuāng)核(hé)平衡、易(yì)方达平(píng)稳(wěn)增长；偏债混合基金增持前(qián)三依次为易方达(dá)安盈(yíng)回报、安(ān)信(xìn)民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗g>

　　减持涨幅过(guò)高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现(xiàn)相对较好，但行业分化较大。受益于(yú)数(shù)字经济政策的提振(zhèn)与人(rén)工智能主题(tí)的不断发酵，科(kē)技板块涨幅(fú)较大(dà)；而地(dì)产和(hé)新能源等板块表现较弱(ruò)。从一(yī)季(jì)度(dù)披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配权(quán)益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一(yī)季(jì)度(dù)末对涨幅过高行业基(jī)金进行了减仓(cāng)， 增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡(héng)养银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高于(yú)权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步(bù)提升组(zǔ)合中成长型基金的(de)配置比例，同(tóng)时适度(dù)降低(dī)价值型(xíng)基金(jīn)的配置(zhì)比例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其他确(què)定性较高的绝对(duì)收益(yì)或(huò)相(xiāng)对收益基(jī)金品种；4、继续根据既定的策(cè)略参(cān)与股票定增、大宗交易等投(tóu)资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然保(bǎo)持略超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适(shì)度均(jūn)衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过(guò)积极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对(duì)收益(yì)和绝(jué)对收(shōu)益的投资(zī)机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力(lì)将(jiāng)该(gāi)基(jī)金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季(jì)度(dù)持仓(cāng)上看(kàn)，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前(qián)十大重仓基金，富(fù)国信(xìn)用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前(qián)十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　“在年(nián)初(chū)的时(shí)候，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对全(quán)年市场的主(zhǔ)线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了(le)向小(xiǎo)市值成长风格有(yǒu)一(yī)定偏离外，其(qí)他方面(miàn)没有明显(xiǎn)的(de)偏离，整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)比(bǐ)较(jiào)均衡。随着(zhe)近期政策方向的明朗(lǎng)，基金(jīn)经理对(duì)今年全年股票市场的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确(què)的判断，在(zài)操作(zuò)上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增(zēng)加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经济相关的(de)基金(jīn)和股(gǔ)票，未来计划(huà)视相关板块的(de)估(gū)值水平变化做动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季(jì)度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚(jiān)持长期资产配置策略，但(dàn)继续对部分(fēn)主(zhǔ)动权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季(jì)度股票市(shì)场(chǎng)整体小幅上(shàng)涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估值(zhí)、性(xìng)价(jià)比等的判断，对行业风格的(de)持(chí)仓结(jié)构进(jìn)行了小幅调整，减持部分涨幅(fú)较(jiào)高的(de)行(xíng)业基金，增持部分(fēn)短期表现较(jiào)差的行(xíng)业(yè)基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的平安养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示，报(bào)告期内，基(jī)金整体保持中枢附近的权(quán)益仓位(wèi)，但(dàn)内(nèi)部结(jié)构有所调整(zhěng)。债券方面，适当增加固(gù)收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管(guǎn)理为主；权益方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本面(miàn)和(hé)估值性(xìng)价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益(yì)。整体而言(yán)，通(tōng)过(guò)动态再平衡，保(bǎo)持组(zǔ)合处(chù)于稳健均衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低(dī)了深度价值和价值质量等偏(piān)价(jià)值策略的基金(jīn)的超配比例，继(jì)续超配偏(piān)小(xiǎo)盘风格的(de)基(jī)金(jīn)，适度增(zēng)加了偏(piān)成长策略的基金(jīn)的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历(lì)过去几(jǐ)年的大幅(fú)调整(zhěng)，处于“三低”类资(zī)产（景(jǐng)气周期(qī)低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策(cè)略基金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍(réng)然选(xuǎn)择那些能够长期拿(ná)得(dé)住(zhù)的基金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的(de)科(kē)技基金。在不同地域的投资方面，在市场大(dà)幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益(yì)类资产年度目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际(jì)配置(zhì)比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置比例(lì)战术型标配(pèi)，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增(zēng)加(jiā)了(le)部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有一季度操作上围绕经济增长和政(zhèng)策支持(chí)方向作为调整(zhěng)配置主要(yào)方向，组合主要提高了(le)中小盘暴露(lù)、加大(dà)对于业绩预期(qī)增(zēng)速(sù)较高板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好的(de)标(biāo)的实现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中(zhōng)长期信(xìn)贷和消费者信(xìn)心等方面的观察(chá)，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合(hé)权(quán)益资产(chǎn)维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值的金融周期板块、受(shòu)益于(yú)社会经济活动趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产(chǎn)业(yè)周期见底及国(guó)产替代的科(kē)技制造(zào)板块上。

　　权益(yì)市场仍将有(yǒu)所作为(wèi)

　　关(guān)注确(què)定性和未来发展方向(xiàng)的机(jī)会

　　目前(qián)A股市场(chǎng)行至3300点附近，未(wèi)来(lái)市场存在哪些(xiē)风险(xiǎn)和机(jī)会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提(tí)到了对当下(xià)的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市(shì)，随着经济数(shù)据真空期的度过(guò)，国内(nèi)大类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产的(de)乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率定价资产(chǎn)估值修复(fù)。从确定性和(hé)未来发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域(yù)。大复苏中在大消(xiāo)费板(bǎn)块内重点关注航空出行供需格局(jú)和票价弹性带(dài)来的潜在超(chāo)预期机会。投资(zī)端关注地产链以(yǐ)及一(yī)带(dài)一路(lù)带(dài)动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老目(mù)标五年(nián)基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于(yú)国内权益来讲(jiǎng)，当前(qián)历史估值(zhí)分位、相对债券资产的(de)估值处均在具备吸引(yǐn)力的水平(píng)，为长期投(tóu)资提供(gōng)一(yī)定安全边际。年(nián)内经济(jì)修(xiū)复是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策(cè)仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择加(jiā)码托底的空间。结(jié)构上，维持此前判断，关注受(shòu)益于稳内需(xū)政策加(jiā)码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴可(kě)能增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪的过热(rè)持谨(jǐn)慎的态(tài)度，后续会持续关(guān)注新技术对(duì)经济(jì)各(gè)个(gè)领域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场对其关注度有望随着节日出(chū)行、消费数据改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金(jīn)经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下(xià)跌属于“放开交易”、春季(jì)躁(zào)动后的正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体改善能激(jī)活(huó)市(shì)场的生态，市场会(huì)不断(duàn)寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构(gòu)方面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条主线(xiàn)。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计市场会(huì)围绕(rào)各(gè)行(xíng)业受益(yì)改善幅度，不断(duàn)挖掘(jué)一季报超预期、全(quán)年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也(yě)会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续(xù)关注以下三个(gè)方向：一是顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值板块具(jù)备长期(qī)投资价(jià)值，此外，关(guān)注央国企改革能否(fǒu)带来相关行业、企业(yè)基(jī)本(běn)面的改善，并打(dǎ)开估值提(tí)升(shēng)的空(kōng)间(jiān)。

　　二是消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏(sū)逻辑较为(wèi)确定，比较(jiào)而言，医药板块的估(gū)值性价比更高(gāo)。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来(lái)看，半(bàn)导体行业可能(néng)在下半年周期见底，计算机(jī)行业的(de)景(jǐng)气度相(xiāng)较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智能等(děng)技(jì)术的突破，有可能打开科技板(bǎn)块的成长空间(jiān)。