30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情(qíng)形，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但幅(fú)度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外(wài)需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能(néng)有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本(běn)已定价(jià)美联储(chǔ)本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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