衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前(q七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图ián)总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加(jiā)息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的(de)临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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