分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列(liè)任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的(de)附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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