4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于(yú)预(yù)期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原棉储(chǔ)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗备(bèi)库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的(de)接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总(zǒng)计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去(qù)年(nián)同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业(yè)人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格(gé)明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上(shàng)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产(chǎn)量的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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