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中国哪里的莲子最好吃国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度(dù)冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一(yī)线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多投资者(zhě)的目光。国(guó)泰君(jūn)安(ān)刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越(yuè)男等人拆(chāi)解，其(qí)一，金价稳步上行预(yù)中国哪里的莲子最好吃期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望(wàng)释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店开店有(yǒu)望(wàng)匹(pǐ)配释(shì)放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其(qí)三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金价来看，全(quán)球地(dì)缘政治的(de)不确定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素(sù)均有望对(duì)金价形成长期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的节奏来看，预计今(jīn)年(nián)三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公司(sī)有望(wàng)凭借(jiè)精准的产品定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计(中国哪里的莲子最好吃jì)，以及积极的渠(qú)道扩张策(cè)略(lüè)下，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有(yǒu)较大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在研(yán)报中指出，预(yù)期国内(nèi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿(yì)元(yuán)，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市(shì)场规模增长速度更快(kuài)，年(nián)复合增长率(lǜ)约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及下游的(de)终(zhōng)端零售环节，其(qí)中(zhōng)下游环节的(de)附(fù)加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同样拥(yōng)有(yǒu)较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右的高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势(shì)的(de)渠道建设以提高(gāo)市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。