今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xià结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少n)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工(gōn结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少g)股份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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