5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明(míng)显(xiǎn)的赓续前行是什么意思，赓续前进的意思“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的(赓续前行是什么意思，赓续前进的意思de)经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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