本(běn)周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形(xíng)态(tài)洗盘，兔年(nián)收益消(xiāo)耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受(shòu)中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至(zhì)周四(sì)，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值(zhí)仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌(diē)？或是外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)周四，香港(gǎng)中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数过去3个(gè)月(yuè)表现为全(quán)球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储加息在即，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联银行(xín去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗g)日前(qián)将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减，加息势在必(bì)行。英(yīng)为财(cái)情(qíng)的(de)美(měi)联(lián)储(chǔ)利率观测器最新数据(jù)显示(shì)，5月(yuè)4日加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货(huò)币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连(lián)续(xù)第四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资(zī)产盈(yíng)利(lì)缩水(shuǐ)，缩(suō)表(biǎo)则(zé)令流动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股(gǔ)

　　美国(guó)银行业又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行股价(jià)周三盘中最多下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构(gòu)不再抱团(tuán)银行股，银行部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)股招行等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年(nián)以(yǐ)来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年(nián)颓势，一是(shì)二(èr)者虎(hǔ)年最(zuì)后(hòu)3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是(shì)“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市净率远高(gāo)于行业均(jūn)值(zhí)，难(nán)以赋予中特估(gū)概念中(zhōng)的回(huí)购预期。

　　通达信数据(jù)显示(shì)，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市(shì)场均(jūn)值，已是(shì)国(guó)家资本新战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率(lǜ)等指标看，当前A股的估(gū)值(zhí)相对偏低。”类似(shì)表态无疑是为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市(shì)值取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥(gē)”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行情(qíng)拉(lā)开序幕(mù)。

　　自去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗从1991年以来的(de)32年里，沪(hù)指全年(nián)和5月(yuè)份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个(gè)风向标已不太灵(líng)光。相比(bǐ)之下，自(zì)从(cóng)2008年以(yǐ)来(lái)，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题(tí)的红五月行(xíng)情能否再(zài)现(xiàn)？关(guān)键在(zài)要看(kàn)两点：一(yī)是年内上涨逾53％的(de)互联网指数(shù)能(néng)否维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第(dì)二大行业指数，电气设备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时(shí)代首(shǒu)季(jì)盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低(dī)位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来(lái)，沪深两市单日成(chéng)交(jiāo)始终(zhōng)维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速(sù)。鉴于(yú)大盘(pán)重新(xīn)回到W形整理格(gé)局，后市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下跌(diē)空(kōng)间(jiān)亦不大。

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