AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的(de)行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部分成(chéng)诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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