华(huá)尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜充电宝100wh等于多少毫安第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然(rán)相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少(shǎo)数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的(de)做(zuò)空报告使(shǐ)得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究竟什(shén)么(me)来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色列的救护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部(bù)和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面(miàn)误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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