如果要论二(èr)季(jì)度迄今(jīn)，全云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖球(qiú)股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日(rì)），日经225指数进(jìn)一步(bù)强(qiáng)势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收(shōu)在(zài)30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以(yǐ)显(xiǎn)示出日股(gǔ)今(jīn)年以(yǐ)来的强势(shì)：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日(rì)本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到(dào)二季(jì)度迄(qì)今的短短一个半月，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主(zhǔ)要股指中几无敌(dí)手……

　　日(rì)股为何能(néng)一举领涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际市场(chǎng)的投(tóu)资者而言(yán)，近来提到日股的优(yōu)异表现(xiàn)，脑海中(zhōng)第一时(shí)间浮(fú)现出的，无疑(yí)都是(shì)“股神”巴菲特在上月对日(rì)本市场表(biǎo)现(xiàn)出的(de)强烈投资意愿。正是(shì)巴(bā)菲特进一步增持了(le)日(rì)本五大商社仓位，令(lìng)越来(lái)越(yuè)多的业内人士(shì)开始注意到(dào)这一全球第(dì)三大经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特的出(chū)现让日股变得吸引人。巴(bā)菲(fēi)特所(suǒ)看(kàn)到(dào)的(de)（机会）其实也正是其(qí)他人(rén)眼下正(zhèng)在看到的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在(zài)推(tuī)动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资(zī)买需

　　根(gēn)据东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示(shì)，外国投资(zī)者目前已(yǐ)经(jīng)连续第六周成(chéng)为了日(rì)本股票的(de)净买家。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日(rì)股股票和(hé)期货(huò)市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去(qù)10年最大(dà)规(guī)模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易(yì)所的数(shù)据，在截至5月12日(rì)的(de)最近一周内，海外交易(yì)者又(yòu)净买入了价值(zhí)7810亿(yì)日(rì)元（约合(hé)57亿美(měi)元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经(jīng)济学”时代初(chū)期以来，他(tā)就(jiù)从未见过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银(yín)行系统不稳定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来(lái)越多(duō)的海外投资者似乎看到(dào)了日(rì)本股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印(yìn)象正(zhèng)在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日(rì)元的日元(yuán)汇率、以及股(gǔ)神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资(zī)日本产(chǎn)生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来已受到(dào)了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场的海外投(tóu)资者(zhě)的咨(zī)询。不少海(hǎi)外投资者在(zài)看到日本(běn)股(gǔ)市的(de)涨幅超过(guò)美股后，开始(shǐ)调查其中的原因(yīn)，他(tā)们的建仓买入又进一步促使股市(shì)上涨，形成了目前的良(liáng)性循(xún)环。

　　一个(gè)值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继造(zào)访日本。这些(xiē)海外(wài)资(zī)金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通过低成(chéng)本(běn)日元融(róng)资(zī)押(yā)注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五(wǔ)大商社(shè)上的加大投资，也存在着在国际市场(chǎng)上分散投资对象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff 云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报(bào)率是(shì)在波动性(xìng)远低于美国科(kē)技股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意味(wèi)着日本股市(shì)对美(měi)国投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末(mò)日(rì)准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为避(bì)险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份(fèn)报告中也表示，“外资(zī)的(de)回归(guī)是日本股市复苏(sū)的(de)重要标志。（我们）将继续对日本股票维持(chí)超配(pèi)，并偏向银(yín)行、金融和价值(zhí)股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当(dāng)然(rán)，在海外(wài)投资者今(jīn)年对日本(běn)产生兴趣之前(qián)，他(tā)们此前(qián)在这片“失落(luò)地带”曾经历过(guò)长达(dá)数十年虚假的曙(shǔ)光和(hé)令人失(shī)望的低回(huí)报。那么这(zhè)一(yī)次，即便有着避险(xiǎn)和多元化(huà)分(fēn)散投资的需求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就(jiù)一定远超全球其(qí)他地区(qū)吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日(rì)本(běn)股市本轮(lún)上涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企(qǐ)业部门推动向股(gǔ)东返还(hái)现金。日本多(duō)年的公司治理改(gǎi)革已开始见效，这项(xiàng)改革最(zuì)初由已故前(qián)首(shǒu)相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派息已大幅(fú)增(zēng)加，在截至今年(nián)3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美(měi)元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债(zhài)表上有净现金(jīn)，而美国的(de)这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的(de)公(gōng)司股(gǔ)价低于(yú)每股(gǔ)账面(miàn)价值，而标普500指数成(chéng)分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等(děng)估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为(wèi)日本(běn)股市提(tí)供了更坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了(le)改变股价跌破(pò)每股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还(hái)请求上市企业在意识到资本成本的前提下推进经(jīng)营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出(chū)了(le)力争(zhēng)“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和(hé)股票回购，股价(jià)随后大(dà)涨近4成。清(qīng)水建设株式会(huì)社(shè)4月下旬也宣布了(le)上限200亿(yì)日(rì)元的股票(piào)回购(gòu)和积极压缩(suō)政(zhèng)策性持(chí)股的(de)方(fāng)针，该公司(sī)股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本龙头企业在近期公布财报(bào)时(shí)，也(yě)均宣布了新的(de)股票回购(gòu)计划。不少(shǎo)分(fēn)析师预(yù)计，到(dào)今(jīn)年(nián)5月底，各日本上市(shì)公(gōng)司的回(huí)购规模将进一(yī)步(bù)创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海外投资者的共(gòng)鸣(míng)，他们开(kāi)始看到这方(fāng)面的有利证(zhèng)据。在交易(yì)所这些变(biàn)化的推动(dòng)下，许(xǔ)多(duō)公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定(dìng)期公(gōng)开会议之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京(jīng)证交所的(de)鼓励意味着“过(guò)去两年(nián)在这方面发生的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要(yào)多(duō)”，这是股(gǔ)市充(chōng)满(mǎn)活力(lì)表现的最大单一原因。他(tā)们对(duì)提高股(gǔ)本(běn)回报率有着坚(jiān)定的态度，希望市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松的货(huò)币政策和(hé)日(rì)本相对(duì)稳健的(de)经济(jì)基本(běn)面，显(xiǎn)然也对日(rì)股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走马上任，但日本央行暂(zàn)时(shí)仍(réng)未改变其大规模的货币宽松(sōng)路(lù)线。即便日本(běn)通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行(xíng)今(jīn)年上(shàng)半(bàn)年还在持续加息，并已被(bèi)迫(pò)在物价与经(jīng)济稳定之(zhī)间(jiān)作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本(běn)央(yāng)行眼下依然处于能(néng)让海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)放心购(gòu)买的状态(tài)。

　　日本宏观(guān)经济的(de)表现目(mù)前也相对(duì)更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表(biǎo)示，受益于中(zhōng)国(guó)放宽旅行限制，4月商务和休(xiū)闲外(wài)国游客人数(shù)从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告(gào)中指出，考虑到入境旅游(yóu)业(yè)复苏(sū)、强劲(jìn)资本支出计划和云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖日本央(yāng)行持续宽松等积极(jí)因素，日本这(zhè)个世界第(dì)三大经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济合作与(yǔ)发展组织(zhī)的(de)经济前景指数来看，日本目前是(shì)七国(guó)集团中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎(hū)相当不错，重(zhòng)要(yào)的汽车行业(yè)预计利润将(jiāng)增长。以内(nèi)需为导向的企业正受(shòu)益于入境游增长的前(qián)景(jǐng)，而大(dà)型银行也(yě)获得了丰厚的收益。预计日(rì)本股(gǔ)市到今年年底将(jiāng)进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日(rì)本股市今年(nián)的涨(zhǎng)势或将延续(xù)下(xià)去(qù)，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回购(gòu)和估值仍处于(yú)低(dī)位吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提(tí)振了市场，而企业(yè)财报的不(bù)俗表现或有望成为(wèi)最新的上行催化剂。

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