财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值(zh0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号í)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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