射频芯片(piàn)领域面临变局，下游(yóu)市场(chǎng)增(zēng)速放缓叠加(jiā)进入竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻求业务(wù)转(zhuǎn)型。

　　今日，射频(pín)芯片厂(chǎng)商慧智微正式在科创(chuàng)板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，慧智(zhì)微报19.05元/股(gǔ)，较发行价(jià)跌去(qù)8.94％，目(mù)前(qián)总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受(shòu)到(dào)资本热捧。据公(gōng)司(sī)上市(shì)文(wén)件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入(rù)融资快车道(dào)，先(xiān)后引入(rù)了华(huá)兴资本、元禾璞华、大基金(jīn)二期、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙江创投(tóu)等一系列外部机构股东。截至(zhì)上市前，大基(jī)金二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的(de)外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智(zhì)微(wēi)产品结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日收盘股价(jià)仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目(mù)前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于(yú)智能(néng)手机增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等(děng)因素(sù)影响，预计到2028年(nián)射(shè)频前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯片巨(jù)头，近年(nián)来(lái)也在响(xiǎng)应市场变(biàn)化谋求射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，当前，射频(pín)领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期(qī)等多个(gè)知名资(zī)方

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成立于2011年(nián)，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售，下游应用(yòng)领域主要包括智(zhì)能手机以(yǐ)及物联网，客户包括(kuò)三(sān)星、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及移远(yuǎn)通(tōng)信等无线(xiàn)通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分(fēn)别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏(kuī)损状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持续的(de)原(yuán)因，慧智微在招(zhāo)股(gǔ)文(wén)件中称(chēng)，是(shì)由于持续进行(xíng)高额研发投入；下(xià)游客户集中(zhōng)且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模(mó)效应；市场竞争(zhēng)激(jī)烈，叠(dié)加下游(yóu)去库存周(zhōu)期影响，公司产品毛利(lì)空间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总(zǒng)额分别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿(yì)元(yuán)，占营收(shōu)比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的(de)毛利(lì)率水印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有平(píng)，也(yě)不及和(hé)慧(huì)智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身(shēn)造血能(néng)力不(bù)足，但仍(réng)要抓紧扩大规模的情况下，慧(huì)智微开启了(le)对外融资之路。公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，公(gōng)司(sī)于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺(cì)IPO前(qián)的2021年，其在(zài)一(yī)年内(nèi)完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也是在这(zhè)一(yī)阶段(duàn)对(duì)慧智微进入了慧智(zhì)微的股东序列(liè)。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截(jié)至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执(zhí)中(zhōng)数(shù)据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的股价(jià)情况看，大(dà)基金二期在(zài)投资慧智微的(de)近(jìn)两年时(shí)间里，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账面回报(bào)，而(ér)较(jiào)大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持(chí)续(xù)加注的红杉中国，平均持(chí)股成本增至(zhì)13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前(qián)实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股书显示，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入来自于(yú)手机领域(yù)。当前，智能手(shǒu)机出货量的(de)大幅(fú)下降，已经对慧智微(wēi)的(de)业(yè)绩造(zào)成了(le)冲击，而(ér)市场(chǎng)对(duì)智能手机未来增速持续放(fàng)缓(huǎn)的预(yù)期(qī)，也让资本市场对包括慧智(zhì)微在内(nèi)的(de)射频芯片厂(chǎng)商做出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前(qián)端的(de)市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市(shì)场的下(xià)滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来(lái)，由(yóu)于(yú)智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年射频前端(duān)的市(shì)场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到(dào)269亿美元(yuán)。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击(jī)入股的(de)射频(pín)龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也(yě)遭遇了(le)破发的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元(yuán)每股的(de)价(jià)格后止跌回(huí)升，但(dàn)截至今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年(nián)，全球多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射频(pín)以外的业务领域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了(le)原(yuán)有的(de)射频芯片外(wài)，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至汽车、物(wù)联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈现出一片(piàn)红(hóng)海的竞争(zhēng)格局，由于入局者众(zhòng)，且产(chǎn)品(pǐn)仍(réng)集中在中低端市场，各射频(pín)芯(xīn)片厂商只能再卷价(jià)格，进一步压(yā)低了自身的利润空(kōng)间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三伍微电(diàn)子创始人(rén)钟林此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预计(jì)未来每个射频细(xì)分赛(sài)道还(hái)会有(yǒu)更多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市(shì)场对(duì)射频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)的关注亦有所下降(jiàng)，截(jié)至目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资(zī)本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前(qián)，射(shè)频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通(tōng)信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本(běn)次IPO募得(dé)资金(jīn)将用于芯(xīn)片测设(shè)中心建设、总部基地及上海和(hé)广州研发中心建设以及补充(chōng)流(liú)动资金。具体战略(lüè)规划(huà)方面，其表示将巩固在5G射频前端领(lǐng)域取得的市场地位，增(zēng)加头部客户的市场份(fèn)额(é)；技(jì)术上跟进射频前(qián)端技术迭代(dài)，优化(huà)可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多(duō)工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有