金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银(yín)连(lián)续(xù)上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(h碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量uáng)金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然(rán)是核(hé)心建(jiàn)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量议(yì)。

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