财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关(guān)保险公司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利(lì)率和(hé)分红水平等(děng)公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、独肖有哪几个中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联(lián)独肖有哪几个社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升(shēng)，其他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监(jiān)管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预(yù)定利率调(diào)整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、独肖有哪几个分产品调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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