在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买(mǎ晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里i)入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机(jī)构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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