大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒(lēi)小区(qū)都没(méi)出一直在(zài)加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆了(le)，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治局(jú)会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究(jiū)当前经济(jì)形(xíng)势和(hé)经济(jì)工作。中(zhōng)共中央总书记习近(jìn)平(píng)主持会议。会(huì)议认为(wèi)，今年以(yǐ)来(lái)，在(zài)以习(xí)近平同(tóng)志为核(hé)心(xīn)的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际(jì)两(liǎng)个大局，更好统筹(chóu)疫(yì)情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控(kòng)取得重(zhòng)大决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于(yú)预期，市场需(xū)求逐步(bù)恢(huī)复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势，经(jīng)济(jì)运(yùn)行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是(shì)恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临(lín)新的阻力，推动高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)仍需要(yào)克服不(bù)少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需(xū)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么求的(de)支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作，促(cù)进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超大特大(dà)城市积极稳(wěn)步推进城(chéng)中村改造和“平(píng)急两用(yòng)”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制(zhì)造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临(lín)界点(diǎn)，制(zhì)造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第(dì)一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也(yě)是(shì)美(měi)国历史上(shàng)第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用无人(rén)机(jī)袭(xí)击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两(liǎng)架无人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取行动(dòng)，并(bìng)使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架(jià)无人机出(chū)现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗(luó)斯(sī)总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片也(yě)没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机试图发动(dòng)袭击(jī)时普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于(yú)莫斯科州的(de)新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和地(dì)点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄(é)罗(luó)斯首都莫(mò)斯科自(zì)当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定(dìng)是(shì)为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工(gōng)作(zuò)。

　　据(jù)法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的(de)无(wú)人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗(luó)斯(sī)《生意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针(zhēn)对无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接(jiē)受(shòu)该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位(wèi)于基(jī)辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作(zuò)为(wèi)对乌方企图(tú)使(shǐ)用无人机袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的(de)五月(yuè)行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅动(dòng)荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策(cè)和(hé)外部(bù)环境相比4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济(jì)的预(yù)期将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观(guān)数据(jù)、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面实(shí)现(xiàn)统一，投资者心态也(yě)将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市(shì)场(chǎng)将步(bù)入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路(lù)上建议(yì)坚持高(gāo)切低(dī)，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提(tí)振市(shì)场(chǎng)信心，扩内(nèi)需仍(réng)是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经(jīng)济(jì)内生(shēng)动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得(dé)到同比和高(gāo)频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外部流动性拐点明确(què)，美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险不断(duàn)发酵，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善(shàn)的(de)趋(qū)势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点(diǎn)日(rì)益清晰(xī)，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面(miàn)统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年(nián)第二个关键做多(duō)窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建议(yì)紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩(jì)亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于(yú)：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不(bù)稳固(gù)，政策有(yǒu)望延续稳中求(qiú)进(jìn)基(jī)调(diào)。2）上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需(xū)要密切关注(zhù)，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因(yīn)素结合(hé)当前A股市场整体估(gū)值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易日(rì)虽受节(jié)假期间的(de)事件性(xìng)因素影(yǐng)响(xiǎng)可能(néng)有所波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略(lüè)：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利(lì)率环境(jìng)下美国银行风险事件频发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场(chǎng)处于再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预(yù)期方向，中期(qī)线索在(zài)于科技周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等(děng)。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一带(dài)一路(lù)、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构(gòu)分(fēn)化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很(hěn)正(zhèng)常，短(duǎn)期(qī)政策和业绩因素(sù)影响下(xià)，行业(yè)或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线(xiàn)，后续(xù)或依据(jù)基(jī)本面(miàn)去(qù)伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关(guān)注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品都将被海外(wài)逐(zhú)级放(fàng)大(dà)的宏观(guān)波(bō)动所影(yǐng)响(xiǎng)。我们的资(zī)源(yuán)+重资产组合短(duǎn)期(qī)驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等(děng)待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回(huí)归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企(qǐ)业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来经(jīng)济增长新(xīn)动(dòng)能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较节(jié)前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后大(dà)类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原油等大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美(měi)债收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期(qī)，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机和两党(dǎng)债务(wù)上限(xiàn)博弈(yì)使得(dé)海外风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时也促(cù)使美(měi)联储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国(guó)内服(fú)务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会(huì)议(yì)强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑(chēng)A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视(shì)通用人工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国(guó)内政策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是(shì)震荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历(lì)史(shǐ)上牛市(shì)第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的(de)第一(yī)次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市、债市(shì)和(hé)商品市场的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市场对经济的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会(huì)持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较为明显的下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节(jié)性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后(hòu)第(dì)一个季度经济数据最容(róng)易(yì)恢复，4月开(kāi)始(shǐ)经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因素，可(kě)能(néng)会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据改(gǎi)善(shàn)，可(kě)能(néng)还(hái)需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新一轮牛(niú)市起点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期(qī)的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高(gāo)股息央(yāng)国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复的美(měi)联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结(jié)束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关(guān)注上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资金行(xíng)情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下获取超额收益（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美(měi)联储能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极(jí)大地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势，科创(chuàng)再起(qǐ)

未经允许不得转载：绿茶通用站群 故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么