本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依(yī)然是市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特(tè)性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了(le)不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交(jiāo)易(yì)业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还(hái)不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来(lái)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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