衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投资。经(jīng)济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的(de)不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发(fā)言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他们(men)工作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主要(yào)央(yāng)行(xíng)的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业(yè)风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季(jì)预(yù)计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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