金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之(特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗zhī)一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答案。

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